地产信托业务正经历又一轮监管调控。
针对狂飙突进的地产信托业务，5月中旬，银保监会祭出《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》(简称“23号文”)后，强调不得向“四证”不全、开发商或其控股股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资，严格限制了前端融资模式的发展。
据上海证券报7与3日消息，统计显示，今年上半年，集合信托市场成立的信托项目总计9272.85亿元，其中房地产信托一枝独秀，募集资金达3634.39亿元，占比近四成。其投资金额居集合信托五大投向之首。23号后，由于监管叫停了4种变相为不满足“四三二”条件的房地产项目融资输血的做法，房地产信托市场开始迅速降温。6月份房地产信托的成立规模为465.83亿元，比5月的693.44亿元缩水227.61亿元，降幅达32.82%。
多位业内人士向信托百佬汇记者反映，23号文发布之后，地产信托发行规模有所收缩，但或许这仍未达到监管预期。
信托百佬汇记者获悉，多家信托公司近期收到银监窗口指导，要求控制地产信托业务规模。
值得一提的是，各家公司收到的监管要求不尽相同，有的要求“自觉控制地产信托业务规模”，有的要求“三季末地产信托业务规模不得超过二季末”，甚至有个别公司要求“全面暂停地产信托业务”。
信托行业资深研究员袁吉伟表示，本轮地产信托窗口指导与23号文精神一致的，和当前房地产宏观调控要求也基本一致。“可能针对的是部分房地产信托增速过快、房地产占比过高的信托公司。”
个别信托公司具体和监管沟通后的反馈如下：
1.房地产信托规模不超过2019.6.30规模；
2. 已备案项目不影响发行及成立，未备案项目一律暂停；
3. 符合432的通道类业务也算房地产项目，也受窗口指导影响，全部暂停；
4. 地产公司并购类也算房地产项目，也受窗口指导影响，全部暂停；
5. 未来公司每月老项目结束所释放出来的规模，优先供公司战略客户使用，公司战略客户名单稍后公布；
6. 城市更新类旧改项目暂时不受此次窗口指导影响；
7. 房地产企业的供应链金融和购房尾款类项目暂时不受此次窗口指导影响。
点名表扬下中信，典型的“别人家的信托”，这个乖宝竟然主动暂缓，果然是“不用人管”啊。当然主流的9个月周期的前融也是很恶心的，再加上中信的风控强势，不做地产上上下下三伏天都省点心。
被指导的公司：江苏、万向、中融、中航、兴业、交银、国通、光大、五矿、百瑞、国民（名单更新中，欢迎补充）
资深人士问中海有没有被指导，反馈是没有，毕竟该信托地产业务没有做出规模。其实这个问题是有价值的，是试探底线。
对于一直（套）做标准432项目的信托或者业务量小的，影响并不大。但让少报地产项目，要先沟通是必须的。
本次窗口指导的背景
有资深人士深感本次窗口指导是与这一轮土地市场转热有关，一二线城市最近供地较多，三四线疲软，地产公司回归一二线拿地幅度比较大也是不得已而为之。
到上半年为止，地产项目增的太快太猛了，相应的调整其实在意料之中。
总体来看这次的调整还是比较严的，根据信托业协会的统计数据来看，大部分信托近年来的主要大量资产都是房地产，行业集中度也过高，降低行业集中度也是减少系统性风险的一个重要举措。
更高层面的原因主要还是落实房住不炒的国家政策，收紧房地产融资，挤压这部分资金流入实体经济。政策有利于龙头企业，强者恒强，行业集中度将上升。
这次调控的层级非常高，大家别冒头。
非标这块房地产其实做得不算多，大头还是银行和标准化产品。
虽然现在银行的情况也没说完全不让干，但也是各种指导，总行不批。信托的口子也当然不能松。
话说回来，去年下半年到今年23号文出来前的这段时间，同行里有的抓住了机会大干的，有的错失了机会，现在来看，无论收没收到窗口指导的，应该都会主动暂缓了。尤其排名靠前的、被处罚过的，应该都“暂缓”了。
股东背景非常非常央企的及省国投另说。
窗口指导期会持续多久呢？
23号文出来后，各地监管并没有实际细节要求出台，市场中在发的地产项目没有明显增加，但也没有完全停掉，窗口指导看起来是有时限的。另外，有个别信托据说直接全部停，各省监管局把握尺度上也是有所差异。
显而易见，如果量还是往上冲，那么更严的政策就会出台了。
监管要符合市场预期。
市场也要符合监管预期。
会持续多久呢？一个月规模肯定降不下来，没法让监管放心。
时间可能是一个季度、半年甚至一年，半年的时间最靠谱，就像2012年的时候。
最最关键是这次没有量化指导，让人在三伏天还能缓口气做艾灸。
具体的影响：
未来可能通过房地产企业的供应链金融和购房尾款类项目发行会增加，这块儿没毛病。
短期利好中小信托地产信托业务。
对地产头部企业影响不大，中小地产风险加大。
>>>原创观察|银保监23号文对房地产业务发展方向的影响
另外今天公众号谭谈市场放了两张图
2019年5月至今，法拍房的成交情况
成交率=成交量/挂牌量（左轴）
折扣率=成交价/估值价（右轴）
上图是单位标的的关注度。
【问】为什么要选择统计法拍房的数据。
【答】房地产跟债券、股票等金融资产一样，都有三个市场：一级市场：从房地产商处购买房产；二级市场：二手房交易；特别市场：主要是处置房、法拍房等特殊处置的房产。三者流动性不一，但正如主板和创业板的关系一样，虽然各有各的不同，同类型的房子，成交价也不太相同，但总体趋势是差不多。
房地产销售……6月28日后，又崩了一次……
从数据上看，有两个点值得注意：
1是法拍房挂牌量明显增加，7月前4日挂牌量是6月全月的一半；
2是法拍的关注度直线下滑；
---说明法拍上的机构可能没子弹了；
新形势下房地产股权（含基金）投资的投前尽调、交易设计、投资备案、合规风控要点、投后管理、风险预警机制建立、清算退出实务和案例专题培训
（时间：8月24日-8月25日 地点：北京）
第一讲 金融机构开展房地产真实股权投资的交易对手选择、投前尽职调查、交易方案设计及案例解析
主讲嘉宾：熊老师
在土地一级开发、房地产开发和房地产金融领域具有丰富的理论知识和实战经验，带领团队创造了国内房地产投资风险管理新行业。与国内多家信托公司及地产基金开展合作，参与产品设计及投后管理的项目存量超500亿元。服务客户：中信信托、上海信托、五矿信托、中粮信托、百瑞信托、中信金石、信达资产、东方资产、中信证券、天风证券、国金证券等金融机构，万科、绿地、保利地产、绿城、融创、龙湖等地产公司
第二讲 金融机构开展房地产真实股权投资的投后管理、清算退出实务
主讲嘉宾：熊老师
房地产投资与管理业务经验-资源交流会
主持人：陈希 先生
中化汇力投资管理公司总经理
拥有二十多年房地产和金融经验，曾先后任职于中国远洋大连房地产公司总经理助理，中信证券投行部房地产金融总监、世邦魏理仕投资部中国区执行董事、国开金融旗下国开城镇商业发展基金董事总经理及首席投资官。目前陈希先生任职中化汇力投资管理公司总经理。与此同时，陈希先生也担任欧美同学会青年委员会副会长、牛津大学中国学者奖学金基金会理事成员、世界银行发起的IPMS标准制定委员会全球18名专家组成员之一，并担任英国皇家测量师学会（RICS）亚洲区发言人；中国区投资、评估、资管、商业地产考官。
第三讲 合规风控视角下房地产股权和债权项目实操要点、风险预警机制建立及违约处置应对
主讲嘉宾：T老师
某信托公司风控主要负责人
·牵头房地产项目风险管理工作，直接负责20多家百强房企的集团授信（如恒大、碧桂园等），涉及结构包括传统债权融资、股权投资、城市更新及不良处置基金等，累计经办的主动管理地产信托规模近450亿。
第四讲 房地产基金在挑战中调整发展——新形势下房地产私募基金投资备案、交易设计及风控管理实务运作要点
主讲嘉宾：蔡老师
国内某TOP10房地产股权投资基金首席执行官
·历任海南省政府经济预测处研究员、海南清澜实业股份有限公司总经理、北京银信投资公司副总经理、中关村股权投资协会副会长，擅长宏观经济形势与房地产行业发展趋势研究，投资管理、法律事务管理方面经验丰富。
·所在公司是北京市第一家规范注册、首家通过国家发改委备案的私募房地产管理机构，目前公司管理着四十多个人民币及美元专项基金，投资管理规模超250亿元人民币及15亿美元。基金擅长房地产项目的价值判断、价值挖掘和风险管控。
报名或咨询：13693620987
文章来源: 信托百老汇、资管君
